水泥行業(yè)并購 觸發(fā)產(chǎn)能膨脹價格不升反降
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2005-06-24
中國水泥企業(yè)的兼并重組能夠改善被不斷擠壓的行業(yè)利潤嗎?答案似乎并不那么肯定。
在全國范圍內(nèi)，水泥價格大幅下跌在華東和北京地區(qū)最明顯，而上述兩個地區(qū)正是大型水泥企業(yè)兼并重組的重點地區(qū)。
大企業(yè)的并購重組導(dǎo)致水泥市場重疊現(xiàn)象嚴(yán)重。據(jù)中國水泥協(xié)會的張作毅介紹，華東地區(qū)新增生產(chǎn)線一年內(nèi)就有5000萬-6000萬噸，這讓華東地區(qū)產(chǎn)能迅速擴張到1億噸左右。這兩個地區(qū)的價格下跌也是最嚴(yán)重的，最大跌幅達到每噸200元左右。
人們期望的通過兼并重組來改善水泥行業(yè)競爭環(huán)境的初衷并沒有實現(xiàn)，只不過原來小型企業(yè)與大企業(yè)間的競爭，轉(zhuǎn)換為大型企業(yè)之間的競爭，這種競爭也許比以往更持久更激烈。
利潤擠壓
“這幾個月以來，水泥價格一降再降，就拿p.o42.5水泥來說，7、8月份的時候，散裝水泥的價格每噸310元，但是一路下滑，到9、10月份的時候就只有每噸265元，而現(xiàn)在這種水泥每噸240元，同標(biāo)號的袋裝水泥也只有260元?！碑a(chǎn)量是120萬噸的小型水泥廠——南通海螺水泥有限公司銷售處的一位女士告訴《財經(jīng)時報》。
“原材料價格上漲的幅度非常大，煤、電、運輸?shù)葍r格上漲，但水泥價格卻在下降，水泥企業(yè)的利潤空間大幅壓縮，很多企業(yè)都是虧本銷售。”中國第二大水泥企業(yè)山水集團銷售中心的張海峰先生告訴記者。
在目前上市的22家水泥企業(yè)三季度報告非常明確地道出了該行業(yè)“兩頭受擠壓”境況。三季度22家公司主營業(yè)務(wù)收入合計同比增長率較二季度下降了8.2個百分點，而僅有10家公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長，其余均降低，減幅最大的達到37%;凈利潤情況同樣如此，22家公司凈利潤合計同比增長率較二季度下降了60個百分點，僅有8家公司環(huán)比增長，其余均環(huán)比減少，最大減幅達到80%。
從銷售毛利率來看，上市公司盈利能力下降的趨勢則更為明顯。三季度有15家公司銷售毛利率較二季度下降，行業(yè)平均毛利率下降了3.5%，其中海螺水泥的銷售毛利率較二季度下降了8.6個百分點，下降幅度達17.91%。
重組沖動
“在水泥行業(yè)利潤空間不斷被壓縮的情況下，就不可避免地出現(xiàn)并購重組浪潮?！币晃粚＜腋嬖V記者，不過，雖然并購重組可以加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高產(chǎn)業(yè)集中度，但產(chǎn)業(yè)整合后的寡頭競爭成本并不因此降低。
“現(xiàn)在海螺水泥(914，HK)已經(jīng)兼并有五六十家企業(yè)了，全國各地都有?！焙Ｂ萜煜乱恍∷嗥髽I(yè)的人士告訴記者。海螺在近幾年的時間里，通過收購、重組、擴建等方式擴大產(chǎn)能至近6000萬噸。
年產(chǎn)3000萬噸、規(guī)模上僅次于海螺的山水集團的下一步目標(biāo)，也將是“加大力度開始并購兼并重組進程”。山水集團銷售中心的張先生告訴記者。
在國內(nèi)產(chǎn)量排名第三的華新水泥股份有限公司也已經(jīng)開始在并購重組的道路上大展拳腳，僅去年底收購蘇州金貓水泥有限公司和今年4月9日才點火的陽新日產(chǎn)6000噸項目兩項就增加年產(chǎn)能400萬噸，使公司產(chǎn)能擴大近一倍。
實際上，區(qū)域壟斷是水泥行業(yè)的固有特點。由于中國在地理狀況、市場體制等方面原因，長期以來，中國水泥行業(yè)分布非常分散，以中小企業(yè)居多，集中度相當(dāng)?shù)?，在生產(chǎn)質(zhì)量、利潤率和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)方面都和發(fā)達國家有較大的差距。劉作毅告訴《財經(jīng)時報》。
截至2004年7月底，中國有4960家上規(guī)模的水泥企業(yè)，所謂“上規(guī)模水泥企業(yè)”就是日產(chǎn)量在500噸以上的企業(yè)。根據(jù)中國水泥協(xié)會的數(shù)據(jù)，2003年中國水泥企業(yè)的平均日產(chǎn)規(guī)模是16.8噸。
全國最大的安徽海螺集團年產(chǎn)量達到6000多萬噸，這也是全國少數(shù)超千萬噸的大型水泥企業(yè)，成為水泥市場的第一梯隊;第二梯隊則是年產(chǎn)量1000多萬噸的企業(yè)，大概有5家左右，包括華新、山水、天水、冀中等等水泥企業(yè)。第三梯隊則是幾百萬噸的企業(yè)，數(shù)量也不過是幾十家，可以在省內(nèi)稱霸?！鞍偃f噸以下規(guī)模的水泥企業(yè)可以說不計其數(shù)”。
結(jié)構(gòu)調(diào)整之難
以目前的情況看，中國水泥市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)初見成效，市場集中度有所提高，大水泥集團的綜合實力顯著增強，并已經(jīng)在國際化經(jīng)營方面有所發(fā)展。
中國的水泥市場仍屬于低集中度狀態(tài)下，不過，水泥行業(yè)目前出現(xiàn)的并購重組浪潮無疑將成為加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高產(chǎn)業(yè)集中度的良方。
來自水泥協(xié)會的一組數(shù)據(jù)：根據(jù)2004年上半年數(shù)據(jù)計算出來的水泥行業(yè)的集中度如下：水泥行業(yè)前4家企業(yè)銷售收入集中度為11.78%，達到122.5億元，生產(chǎn)集中度為8.27%，產(chǎn)量是3513.62萬噸;水泥行業(yè)前10家企業(yè)銷售收入集中度為15.78%。
與世界通行標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)達國家相比，中國的水泥行業(yè)前4家企業(yè)的集中度只有11.78%，比世界通行的低集中度標(biāo)準(zhǔn)還低15.62%，比美國1982年的水泥集中度低19.22%。實際上，如果從縱向來看，從上世紀(jì)90年代后期以來，中國水泥行業(yè)的生產(chǎn)集中度和市場集中度呈不斷上升趨勢，水泥市場結(jié)構(gòu)正在由分散競爭走向集中競爭，值得一提的是，2004年水泥行業(yè)的發(fā)展尤為迅速。
水泥協(xié)會的一位專家指出，由于種種原因，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整真正完成“可能要淘汰3000～4000家水泥企業(yè)”，因此這絕對不是幾年內(nèi)就能完成的。
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